ऑप्शंस और फ्यूचर्स ट्रेंडिंग में क्या अंतर है?

एक विकल्प अनुबंध (options contract ) एक निवेशक को किसी भी समय एक विशिष्ट कीमत पर शेयर खरीदने (या बेचने) का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व (obligation) नहीं, जब तक कि अनुबंध प्रभावी है।  इसके विपरीत, एक वायदा अनुबंध (futures contract) के लिए एक खरीदार को शेयरों को खरीदने की आवश्यकता होती है- और एक विक्रेता को उन्हें बेचने के लिए - एक विशिष्ट भविष्य की तारीख पर, जब तक कि धारक की स्थिति समाप्ति तिथि से पहले बंद न हो जाए।

 विकल्प और वायदा दोनों वित्तीय उत्पाद (financial products) हैं जिनका उपयोग निवेशक पैसा बनाने या मौजूदा निवेश को हेज करने के लिए कर सकते हैं।  एक विकल्प और भविष्य दोनों एक निवेशक को एक विशिष्ट तिथि तक एक विशिष्ट मूल्य पर एक निवेश खरीदने की अनुमति देते हैं।  लेकिन इन दोनों उत्पादों के बाजार उनके काम करने के तरीके और निवेशक के लिए कितने जोखिम भरे हैं, इसमें बहुत भिन्न हैं।

 विकल्प और वायदा समान व्यापारिक उत्पाद हैं जो निवेशकों को पैसा बनाने और मौजूदा निवेश को हेज करने का मौका प्रदान करते हैं।

 एक विकल्प खरीदार को अनुबंध के जीवन के दौरान किसी भी समय एक विशिष्ट कीमत पर एक संपत्ति खरीदने (या बेचने) का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व (obligation) नहीं।

 एक वायदा अनुबंध (futures contract) खरीदार को एक विशिष्ट संपत्ति खरीदने का दायित्व (obligation) देता है, और विक्रेता उस संपत्ति को एक विशिष्ट भविष्य की तारीख में बेचने और वितरित करने के लिए देता है जब तक कि धारक की स्थिति समाप्ति से पहले बंद नहीं हो जाती।

 फ़्यूचर्स अनुबंध बाद की तारीख में सहमत मूल्य पर किसी संपत्ति को बेचने या खरीदने का दायित्व (obligation) है।  वायदा अनुबंध (futures contract) एक सच्चा बचाव निवेश है और जब मकई या तेल जैसी वस्तुओं के संदर्भ में विचार किया जाता है तो इसे सबसे अधिक समझा जा सकता है।  उदाहरण के लिए, एक किसान फसल की डिलीवरी से पहले बाजार की कीमतों में गिरावट के मामले में एक स्वीकार्य मूल्य को अग्रिम रूप से लॉक करना चाहता है।  अगर फसल की डिलीवरी के समय तक कीमतें बढ़ जाती हैं, तो खरीदार भी कीमत को अग्रिम रूप से लॉक करना चाहता है।

 आइए एक उदाहरण के साथ प्रदर्शित करते हैं।  मान लें कि दो व्यापारी मकई के वायदा अनुबंध (futures contract) पर $50 प्रति बुशल मूल्य के लिए सहमत हैं।  यदि मकई की कीमत 55 डॉलर तक बढ़ जाती है, तो अनुबंध का खरीदार प्रति बैरल 5 डॉलर कमाता है।  दूसरी ओर, विक्रेता बेहतर सौदे पर हार जाता है।

 वायदा के लिए बाजार तेल और मकई से काफी आगे बढ़ गया है।  स्टॉक फ्यूचर्स को व्यक्तिगत स्टॉक पर या एसएंडपी 500 जैसे इंडेक्स पर खरीदा जा सकता है। फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के खरीदार को अनुबंध की पूरी राशि का अग्रिम भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है।  शुरुआती मार्जिन कहे जाने वाले मूल्य का एक प्रतिशत भुगतान किया जाता है।

 उदाहरण के लिए, एक तेल वायदा अनुबंध (futures contract) 1,000 बैरल तेल के लिए है।  $100 पर एक तेल वायदा अनुबंध (futures contract) खरीदने का अनुबंध $100,000 के समझौते के बराबर का प्रतिनिधित्व करता है।  खरीदार को अनुबंध के लिए कई हजार डॉलर का भुगतान करने की आवश्यकता हो सकती है और यदि बाजार की दिशा में यह दांव गलत साबित होता है तो अधिक भुगतान करना पड़ सकता है।

 फ्यूचर्स का आविष्कार संस्थागत खरीदारों के लिए किया गया था।  ये डीलर वास्तव में रिफाइनर को बेचने के लिए कच्चे तेल के बैरल या सुपरमार्केट वितरकों को बेचने के लिए टन मकई का कब्जा लेने का इरादा रखते हैं।

 फ्यूचर्स का आविष्कार संस्थागत खरीदारों के लिए किया गया था।  ये डीलर वास्तव में रिफाइनर को बेचने के लिए कच्चे तेल के बैरल या सुपरमार्केट वितरकों को बेचने के लिए टन मकई का कब्जा लेने का इरादा रखते हैं।  अग्रिम में मूल्य निर्धारित करना अनुबंध के दोनों पक्षों के व्यवसायों को बड़े मूल्य झूलों के प्रति कम संवेदनशील बनाता है।

 खुदरा खरीदार, हालांकि, अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत दिशा पर दांव के रूप में वायदा अनुबंध (futures contract) खरीदते और बेचते हैं।  वे वायदा कीमतों में बदलाव, ऊपर या नीचे से लाभ प्राप्त करना चाहते हैं।  वे वास्तव में किसी भी उत्पाद पर कब्जा करने का इरादा नहीं रखते हैं।

 वायदा कारोबार के घंटे स्टॉक और विकल्प बाजारों से भिन्न हो सकते हैं।  सामान्य व्यापारिक घंटे अक्सर 9:30 पूर्वाह्न - 1:20 अपराह्न ईएसटी होते हैं, जिसमें सीएमई के ग्लोबेक्स प्लेटफॉर्म पर शाम 7 बजे से 7:45 बजे तक इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग होती है।  कुछ वायदा उत्पाद ग्लोबेक्स पर चौबीसों घंटे व्यापार करते हैं।

 ऊपर बताए गए मतभेदों के अलावा, अन्य चीजें हैं जो विकल्प और वायदा दोनों को अलग करती हैं।  इन दो वित्तीय साधनों के बीच कुछ अन्य प्रमुख अंतर यहां दिए गए हैं।  विकल्पों के साथ लाभ के अवसरों के बावजूद, निवेशकों को उनसे जुड़े जोखिमों से सावधान रहना चाहिए।

 क्योंकि वे काफी जटिल होते हैं, विकल्प अनुबंध (options contract ) जोखिम भरे होते हैं।  कॉल और पुट ऑप्शन दोनों आम तौर पर समान जोखिम के साथ आते हैं।  जब कोई निवेशक स्टॉक विकल्प खरीदता है, तो अनुबंध की खरीद के समय केवल वित्तीय देयता प्रीमियम की लागत होती है।

 हालांकि, जब कोई विक्रेता एक पुट विकल्प खोलता है, तो उस विक्रेता को स्टॉक की अंतर्निहित कीमत की अधिकतम देयता का सामना करना पड़ता है।  यदि कोई पुट विकल्प खरीदार को स्टॉक को $50 प्रति शेयर पर बेचने का अधिकार देता है, लेकिन स्टॉक $ 10 तक गिर जाता है, तो अनुबंध शुरू करने वाले व्यक्ति को अनुबंध के मूल्य के लिए स्टॉक खरीदने के लिए सहमत होना चाहिए, या $50 प्रति शेयर।

 कॉल विकल्प के खरीदार के लिए जोखिम अग्रिम भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित है।  यह प्रीमियम अनुबंध के पूरे जीवन में बढ़ता और गिरता है।  यह कई कारकों पर आधारित है, जिसमें मौजूदा अंतर्निहित सुरक्षा की कीमत से स्ट्राइक मूल्य कितना दूर है और साथ ही अनुबंध पर कितना समय रहता है।  इस प्रीमियम का भुगतान उस निवेशक को किया जाता है जिसने पुट ऑप्शन खोला, जिसे ऑप्शन राइटर भी कहा जाता है।

 विकल्प लेखक व्यापार के दूसरी तरफ है।  इस निवेशक के पास असीमित जोखिम है।  ऊपर के उदाहरण में मान लें कि स्टॉक $100 तक जाता है।  विकल्प लेखक को शेयरों को 100 डॉलर प्रति शेयर पर खरीदने के लिए मजबूर किया जाएगा ताकि उन्हें कॉल खरीदार को 50 डॉलर प्रति शेयर पर बेचा जा सके।  एक छोटे से प्रीमियम के बदले में, विकल्प लेखक को प्रति शेयर $50 का नुकसान हो रहा है।

 या तो विकल्प खरीदार या विकल्प लेखक कॉल विकल्प खरीदकर किसी भी समय अपनी स्थिति बंद कर सकते हैं, जो उन्हें वापस फ्लैट में लाता है।  लाभ या हानि प्राप्त प्रीमियम और विकल्प को वापस खरीदने या व्यापार से बाहर निकलने की लागत के बीच का अंतर है।

 

 मामलों को जटिल बनाने के लिए, वायदा पर विकल्प खरीदे और बेचे जाते हैं।  लेकिन यह विकल्प और वायदा के बीच के अंतर के उदाहरण के लिए अनुमति देता है।  इस उदाहरण में, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज (सीएमई) पर सोने के लिए एक विकल्प अनुबंध (options contract ) की अंतर्निहित संपत्ति एक COMEX सोना वायदा अनुबंध (futures contract) है।

 एक विकल्प निवेशक फरवरी 2019 में समाप्त होने वाले $ 1,600 के स्ट्राइक मूल्य के साथ $ 2.60 प्रति अनुबंध के प्रीमियम के लिए कॉल विकल्प खरीद सकता है। इस कॉल के धारक के पास सोने पर एक तेजी से दृष्टिकोण है और जब तक अंतर्निहित सोने की वायदा स्थिति को ग्रहण करने का अधिकार है।  22 फरवरी, 2019 को बाजार बंद होने के बाद विकल्प समाप्त हो जाता है। यदि सोने की कीमत 1,600 डॉलर के स्ट्राइक मूल्य से ऊपर उठती है, तो निवेशक वायदा अनुबंध (futures contract) खरीदने के अधिकार का प्रयोग करेगा।  अन्यथा, निवेशक विकल्प अनुबंध (options contract ) को समाप्त होने की अनुमति देगा।  अधिकतम नुकसान अनुबंध के लिए चुकाया गया $2.60 प्रीमियम है।

 इसके बजाय निवेशक सोने पर वायदा अनुबंध (futures contract) खरीदने का फैसला कर सकता है।  एक वायदा अनुबंध (futures contract) में इसकी अंतर्निहित परिसंपत्ति के रूप में 100 ट्रॉय औंस सोना होता है।  इसका मतलब है कि खरीदार वायदा अनुबंध (futures contract) में निर्दिष्ट डिलीवरी तिथि पर विक्रेता से 100 ट्रॉय औंस सोना स्वीकार करने के लिए बाध्य है।  यह मानते हुए कि व्यापारी को वास्तव में सोने के मालिक होने में कोई दिलचस्पी नहीं है, अनुबंध को डिलीवरी की तारीख से पहले बेच दिया जाएगा या एक नए वायदा अनुबंध (futures contract) पर ले जाया जाएगा।

 जैसे ही सोने की कीमत बढ़ती या गिरती है, लाभ या हानि की राशि प्रत्येक कारोबारी दिन के अंत में निवेशक के खाते में जमा या डेबिट की जाती है।  यदि बाजार में सोने की कीमत उस अनुबंध मूल्य से कम हो जाती है जिसके लिए खरीदार सहमत था, तो वायदा खरीदार अभी भी विक्रेता को डिलीवरी की तारीख पर उच्च अनुबंध मूल्य का भुगतान करने के लिए बाध्य है।